大市反弹难成气候 等待最后一跌

在内外交困的悲观氛围中，市场的信心正在逐渐消磨，上周行情沪指再次触及前低区域，而深市则创出年内新低，总体看两市经过连续下跌，空方力量逐渐减弱，8月CPI 指数开始回落，国内紧缩货币政策已经显现效果，央行8月没有加息，9月看来也没有必要加息，政策进入“观察期”的背景下，两市维系弱势反弹格局可能性大。

资金面上看，在存款准备金缴存范围扩大后，各银行都进行了第一次缴款，短期内未对市场资金面带来明显影响，银行间流动性较为宽松；中国水电下周可能开始上市路演，以及多家大盘股可能在四季度发行上市，二级市场资金面紧张的担忧将再次加剧。预计大盘短期维持震荡走势，个股的技术性超跌反弹走势有望维持，但大盘系统性上涨的可能性依然不大。另外，欧债问题的根本性解决还没有水落石出，对中国经济的影响乃至对A股市场的影响仍然较难消散，短线利空密集释放基本上告一段落，但并不意味着其冲击力量已经完结。相反，这一干扰因素还可能造成投资者情绪的波动而使得中线底部的构筑需要一段时间，前期的低点也有可能重新被击穿。

技术上，上证指数上周的反弹成果是站上5日均线，而本周再度回到5日均线下方，均线系统仍呈空头排列，构成反压，短期内2500点附近仍有争夺。同时，两市成交继续维持“地量”状态，反弹趋势没有量的支持，反弹力度小而弱，个股即使有底部反弹机会，但涨幅较小，抄底的投资者依然不易获得炒作成功。后市继续关注沪指2500点一线的争夺。

投资布局上，汇添富基金(微博)认为，从政策角度来看，财政政策下半年可能会略趋于积极，在通胀真正见顶之前，货币政策大幅度放松的可能性不大。未来经济可能会相对筑底，通胀逐渐回落。在上市公司的盈利水平没有出现大幅度下滑、A 股市场的估值水平已处于历史低位的情况下，可选择一些成长性较好而且质地比较优良的个股逐渐建仓。板块把握上，华商基金认为，环保、节能减排主题是第一位的；其次是农业，但不是目前已经很高的农业股；再就是进口替代的一些行业。国际分工面临再调整，中国有比较优势的行业会有较好的发展；同时产业转型期间得到支持的行业也可多加留意。