光脚长阴再现 点燃市场恐慌暴跌的导火索

净值损失惨重 基金公司彩排应对客户逼宫

基金净值损失惨重自然引起客户不满，基金经理被银行渠道推到前台，直接面对客户做出解释。为更好地安抚客户，有基金公司甚至组织基金经理进行情景预演。

近期市场下跌，基金净值大幅受损，不少新基金更是在建仓期内就跌去15%，引来客户与银行一致声讨。银行渠道对基金公司频频施压，要求基金公司及基金经理面对客户，分析建仓期投资思路和对后市的看法，安抚净值受损的客户。

据介绍，客户声讨始自银行网点和分行，再到总行，总行只有"逼宫"基金公司。为了避免失去客户，基金公司只能早做准备。"为应付银行的质问，我们进行了各种准备，设想他们可能提出的问题，进行角色、情景假设，让基金经理彩排。"某基金公司销售人员告诉记者。

"如果业绩表现在可以沟通的范围内，我们尽量采取写信安抚的方式。要是业绩不佳，特别是落后于同期产品，渠道维护就相当难，销售被骂的事常有发生。"一家基金公司市场部人士透露。

不过，有时候基金公司也觉得冤。一家沪上基金公司透露，有些客户的怒气看似源自业绩差，但其实可能是因为渠道不了解客户需求，卖错产品而造成，这样的投诉由基金公司承担也很无奈。

上海一家基金公司总经理告诉记者，如果基金在一段时间内难以扭转形势，就不仅是给银行说法的问题了。"对于一些银行而言，业绩不佳就等于给双方的合作关上大门。所以，只要还有道歉机会，基金公司都会极力维护。"

当前A股的最大利好是什么?

连续下跌之后，A股终于止跌企稳。久跌之后人心思涨，但环顾四周，似乎很难找到A股充分的上行动力，相反之前的利空因素一个都未消除。

通胀始终是悬在A股头上的一把利剑。6月份，国家统计局即将公布5月份经济数据，机构对5月份的C P I数据并不乐观，统计的25家机构的预测均值达5 .4%，更有不少机构预期C P I有望达到5 .5%，刷新34个月以来新高。分析师普遍认为，近期央行有加息或者提高准备金率的可能。

其次，面对股市不断的下跌，新股IPO并没有丝毫放缓的迹象。同时，国际板的步伐愈来愈近。虽然，国际板的推出让中国股民拥有了投资海外优质企业的机会。但客观分析，股票的价格其实与商品一样，受到供求关系的影响，市场上供给的股票多了，股票的市场价格必然受到拖累，国际板的资金分流对A股的压力不言而喻。

海外方面，美国近期公布的经济数据令人担忧。美国失业率达上升到9.1%;美国房价继续下跌，全国房价已回落到2002年年中水平，专家预计今年房价还会下跌5%;5月份消费者信心指数较上月下跌7%。这些迹象表明，美国经济复苏的进程并不尽如人意。而欧洲方面，欧债危机继续深入，同时，欧洲各国的通胀压力已经显现，双重压力之下，欧洲的经济前景令人担忧。

在此背景下A股如果有利好，那就只有一个：已经下跌的很多了。

市场普遍认为2700点的A股估值已经步入合理区域，当前上证综指市盈率为15倍，深成指市盈率为20倍。中小盘股经过大跌之后，出现了大批10元以下的低价股，这为未来的上行创造了条件。但如果仅仅是这个利好，显然无法推进大盘的持续上行，机会也可能只存在于局部领域内。