十大券商研判下周大盘：持续缩量后或迎来反弹

从5月19日公布的1-4月国企利润增速情况来看，国有企业营业总收入同比增长24%，环比下降1.9%；利润总额同比增长24.2%，环比增长11.9%；成本费用同比增长24.1%；存货同比增长25.3%。对比历史数据，目前国有企业的营业收入和利润同比增速都高于历史均值。但企业原材料价格、人力成本和资金成本的上涨，构成企业主要效益指标增速出现放缓的主要原因。在政策紧缩因素的影响下，预计短期内企业业绩增速难以大幅回升。

海外市场方面，本周日本经济正式宣告进入经济衰退，连续两个季度GDP下降。日本一季度GDP相比去年4季度下滑0.9%，超出了经济学家此前预期为下滑0.5%。鉴于核泄漏的后续影响，预计日本经济暂时还会维持疲软。由此或对我国二季度出口带来一定的负面影响，日本灾后重建工作对经济的拉动作用或在三季度才能显现。

行业配置上，建议回避去库存压力较大的行业，继续以防御型配置为主。建议关注食品饮料中的白酒行业和医药行业中的结构性机会。同时，对于低估值的蓝筹板块可继续关注。

下周趋势看多

中线趋势看空

下周区间 2850-2930点

下周热点超跌反弹

下周焦点成交量

西南证券：持续缩量后或迎来反弹

本周大盘横盘震荡，基本围绕在2850点附近波动，创业板指走势最差，不断刷新年内新低。目前市场处于多空僵持状态，观望气氛较浓，周五日成交金额已经缩减至不到1500亿元的低迷水平，创出1月27日以来的单日成交最低值。

中国人民银行18日发布的数据显示，截至4月末我国外汇占款达240143亿元，4月份当月新增外汇占款3107亿元，增幅较3月份的4000多亿元明显收窄。此消息显示热钱流入速度减缓，有助于央行进行流动性管理，或会放缓收紧银根的力度，市场的谨慎情绪有望舒缓。

美联储5月18日公布的联邦公开市场委员会4月会议纪要显示，多数与会者倾向于将结束对到期债券本金的再投资作为“货币政策回归正常化”的第一步，并在出售证券资产之前采取提高短期利率的措施。美国暂停印钞，并计划收缩流动性，有助于遏制全球性通胀，促成全球经济好转。

本周周K线收出十字星，微跌0.44%，受到120周均线支撑，触及5周、10周均线压力，呈现横盘走势，日均成交金额比前一周缩减一成。周K线均线系统维持交汇状态，5周均线向下接近30周均线，中期处于调整走势。从日K线看，周五大盘收出十字星，收于5日均线附近。均线系统维持空头排列，30日均线下穿60日均线，但短期均线趋于平缓，短期有望出现反弹。

大盘在经历前期连续下探后极度缩量，有望形成短期底部，市场情绪将逐步恢复，促成短线反弹行情的形成，或将挑战2900点整数关口。

下周趋势看多

中线趋势看空

下周区间 2850-2900点

下周热点节能环保、资源

下周焦点海外股市、成交量

信达证券：弱势格局难以根本扭转

5月17日上证指数最低下探至2821点，5月19日上证指数最高冲至2884点。这种窄幅震荡的格局，一方面显示投资者做多信心不足，另一方面显示做空的能量得到释放。如果大盘跌破2800点，则下一个目标位就是2660点。综合来看，大盘短线一举跌破2800点的可能性不大，反复震荡蓄势后，短线有望逐步展开反弹。

市场整体估值再次下移到历史低位，社保基金和一家大型保险资产管理公司近期对A股进行了增仓，这对稳定投资者信心有积极作用。1至4月份国企累计实现利润总额同比增长24.2%，因此可以推测同期上市公司的业绩也应该不错。另外，多数股票已回调到相对低位，继续下跌空间有限，技术上有反弹可能。

近日市场热点比较散乱，银行、地产、煤炭、有色等板块涨跌互现、此起彼伏，不能形成做多合力。但总体来讲，近期大盘蓝筹股已回调到位，正在进行反复震荡蓄势，随时可能重拾升势。一旦大盘蓝筹股持续走强，将带动大盘逐步摆脱弱势格局。不过，后市60日均线附近压力较大，要突破弱势格局有一定难度。

下周走势看多

中线走势看平

下周区间 2820-2950点

下周热点化工、医药